¿Qué es?

Un spin-off es cuando una empresa matriz separa una división (se escinde) y la convierte en una compañía independiente y nueva, distribuyendo acciones de la nueva entidad a sus accionistas.

Objetivos: desbloquear valor (la suma de las partes vale más que el todo), mejorar foco estratégico o cumplir regulaciones.

Algunos ejemplos: 

• PayPal de eBay (2015) 
• Unilever de su división de helados (2024) 
• Kraft de Heinz (2025) - la comentaremos cuando tengamos novedades en 2026

Los accionistas reciben acciones gratis de la “nueva”

La Separación del Negocio de Helados de Unilever (The Magnum Ice Cream Company - TMICC)

Anunciado en marzo de 2024, el proceso está en marcha y se espera que se complete a finales de 2025 (con posibles ajustes por retrasos, como el cierre del gobierno de EE.UU. que lo ha pospuesto a primeros de diciembre).

Ejemplo práctico con 8 acciones (sobran 3, el residuo del ratio)

Si tu número de UL no es múltiplo de 5, recibes solo acciones enteras (redondeo hacia abajo: 1 TMICC). La fracción se vende en el mercado abierto, y te pagan el efectivo neto (proporcional, menos comisiones ~1-2%). Esto se hace automáticamente.

El ratio de distribución es 5:1 (por cada 5 acciones de Unilever, recibes 1 acción de TMICC)

En los spin offs, se comunica un Cost basis allocation, que puede ser 80%-20% (en este caso). 

Tu coste original: 400€ por 8 UL (400€ / 8 = 50€)

Si tu precio de compra era 50€ se reparte entre las acciones de las 2 nuevas empresas.

Esto significa que si habías invertido en Unilever 400€ ahora tienes 80% en la nueva UL que serían 400*0,8=320€ y 20% que son 80€ en TMICC.

Por tanto tu nuevo precio de compra de UL es 320/8=40€ (10€ menos que antes)

Y de la otra es 80/1,6=50€, pero ahora verás que solo te quedas con una y no con 1,6 acciones

Resultado post-spin: 

• Mantienes 8 UL (todas las que tenías pero a un precio menor).
• +1 TMICC (nueva acción).
• + Efectivo por la fracción 0,6 TMICC (porque 8/5 = 1,6) Supongamos que TMICC cotiza y se te vende a 30€: La fracción 0,6 vale 18€ brutos. Tras comisiones (1€), recibes ~17€ en tu broker.

Impacto en la Declaración de la Renta 

Cash por Fracciones: El efectivo recibido (~17€ en el ejemplo) SÍ genera ganancia patrimonial. 

Al Vender en el Futuro: Tributas la plusvalía real (precio venta - nuevo coste) en la base del ahorro (19-28% según tramo). Ej.: Si vendes la TMICC a 45€, plusvalía = 45€ - 40€ = 5€